美联储官员鹰派言论再起 人民币周线终止“二连阳”

最近数周美元走势低迷,因随着通胀数据浮现降温迹象,市场预期美联储可能很快将放缓加息步伐,但一些美联储官员的鹰派言论再次激起市场涟漪,美元获得支撑走高,美元指数重返106上方,本周早些时候曾跌至3个月低点105.13。受此影响,人民币兑美元汇率重新走软,汇率再次跌破7.1关口,触及7.1780低点,逼近7.20水平。目前人民币兑美元汇率在7.1450附近交投。

美联储鹰派代表人物、圣路易斯联储主席布拉德周四(11月17日)在公开演讲中表示,美联储决策者们应进一步提高利率,利率水准需要更高才能实现降低通胀的目标。他认为,利率可能需要至少达到5%到5.25%,最高要达到7%,才能具有足够的限制性。

无独有偶,明尼阿波利斯联储主席卡什卡利也认为,美联储不能过度看重一个月的数据,必须继续升息,直到确定通胀停止攀升。

HYCM兴业投资分析团队称,“尽管美国通胀水平有所放缓,且此前数位美联储官员态度开始逐步软化,但这个时候布拉德发表鹰派言论,令投资者押注美联储很快放缓加息步伐的预期出现动摇,这支撑美元走高,股票等风险资产出现抛售。这也说明目前市场对美联储下一步的货币政策走向,仍没有清晰的指引。”

美联储理事沃勒本周早些时候公开表示,“7.7%的CPI涨幅仍是巨大的,利率将继续上升,并将在一段时间内保持高位,直到我们看到通胀率降至接近我们目标的水平。我们还有很长的路要走。这不会在接下来的一两次会议中结束,我们考虑下次会议可能加息50个基点,或者12月之后也会加息50个基点”。这暗示美联储短期内不会停止加息。

美联储副主席布雷纳德言论较为鸽派,她在14日表示,美联储目前的确很关注核心通胀率数据。恰当的做法是尽快放缓加息步伐。亚特兰大联储主席博斯蒂克15日表示,必须将利率峰值维持一段时间,直到通胀有望回到2%的目标水平,但目前为止仍未看见,预期美联储仍需继续加息。

数据显示,反映上游物价的美国10月生产者物价指数(PPI)年率增长8%,较9月份回落0.5个百分点,并且低于市场预期的8.3%。剔除食品和能源的核心PPI年率增长6.7%,远低于预估值7.2%。加上上周美国CPI数据下滑,市场憧憬通胀压力将继续放缓,这有利于美联储放缓加息。

另外,美国10月零售销售月率增长1.3%,市场预期上升1%,为今年2月以来最大增幅;扣除汽车后零售销售月率亦增长1.3%,预期增0.5%。

HYCM兴业投资分析团队指出,近期全球股市出现反弹,可以看到市场风险偏好情绪有所改善,这往往会削弱美元,令其避险功能有所下降。可以预见,美联储未来的加息幅度将会继续根据经济数据来做调整,因此我们需要观察更多月份的数据,以此提前做出预估。此外,投资者还需要密切关注俄乌冲突等地缘政治风险,以此判断市场避险需求对美元的影响。

历经美联储此前一连串暴力加息后,目前联邦基金利率落在3.75%至4%区间范围。有市场观点认为,围绕美联储加息的不确定性减弱,美联储料将在2023年1月进行最后一次加息,第四季度开始降息。此外,大多数观点认为,下个月美联储的加息幅度料在50个基点。

美联储的激进加息推动美元今年强劲走高,美元指数从2021年中的低点到今年9月高点上涨累计超过22%,料将创下1972年有记录以来最大年度升值。不过,随着美国通胀水平下滑,美联储加息步伐放缓,美元前期涨幅也将会回吐一部分。

HYCM兴业投资分析团队表示,“从目前的苗头来看,若美国通胀水平由数十年高位持续放缓,这足以让美联储放缓加息步伐,美元行情可能发生逆转,做空美元料将是2023年最好的交易之一。从图表上看,今年美元涨了太多,被严重高估,若通胀不再走高,美元就不可能进一步上涨。”

交易者将密切关注美国通胀降温的任何进一步迹象,这可能促使美联储在一系列巨幅加息之后松开油门。目前已有数位美联储官员支持放慢加息速度,尽管他们强调货币政策需要保持紧缩。当然,投资者也需要关注诸如布拉德等美联储鹰派人物的言论,这些鹰派言论对美元走势影响甚深。

展望下周,市场缺乏重要的经济数据以及美联储官员讲话,且美国等西方国家市场下周四(11月24日)将因感恩节假日休市,投资者需要警惕市场因市场流动性稀少而引发的大幅波动风险。下周重点关注美联储公布的11月货币政策会议纪要内容,以此来寻找未来货币政策线索。此外,关注美国11月19日当周初请失业金人数以及11月Markit制造业PMI等经济数据。

人民币方面,在美国通胀压力趋缓和防疫胜利的“双重利多”带动下,人民币兑美元料将出现反弹。美联储放缓加息的预期升温,将进一步减轻人民币兑美元的贬值压力。

中国经济延续恢复发展态势,经济潜在增长率保持在合理区间。可以预见,人民币汇率将继续保持稳定,随着金融市场信心的提升,人民币资产将吸引更多国际资金流入。

HYCM兴业投资分析团队指出,“近期美元的持续回调和中国经济的稳步好转,人民币汇率短期贬值压力已明显减弱。除此之外,年末结汇需求以及人民币季节走强等因素,将助力人民币兑美元走出阴霾时期。不过,汇率进一步反弹是缓慢的,预计明年将重新回到7关口下方。”

从日线图上看,美元/人民币仍处于上升趋势之中,7.0000心理价位将成为关键支撑。从技术上看,美元/人民币汇率重返5日均线上方,RSI指标在50下方拐头走高,显示多头介入支撑美元走强;不过,MACD柱状线仍在零轴下方发散,表明上方压力仍较大,短线不排除下跌的可能。上行方向,阻力位于7.1700、7.2000以及7.2778;下行方向,支撑位于7.1150、7.0880(5日均线附近)以及7.0000心理关口。