美元指数需要强心剂,非农不是唯一

上周美元指数整体维持在本轮反弹高点105.35一线下方整理,当周跌0.66%,结束五周连涨态势。HYCM兴业投资分析师表示,市场对美联储激进加息预期仍是美元指数上行的基础,但经过几周的发酵后,市场似乎已经消化了这一可能,需要更多的推动力才能刺激美元指数进一步走高。

从上周美国公布的经济数据来看,美国服务业较制造业更为强劲,就业市场也彰显经济韧性仍十足,需要美联储更多加息才能抑制通胀。美联储官员大部分都为继续加息站台,仅今年不具投票权的亚特兰大联储主席博斯蒂克发出鸽派声音认为2023年夏季中后期将有条件暂停加息。

HYCM兴业投资分析师认为,美元指数上涨的基础并没有发生改变。不过,上周美元指数未能扩大涨幅,可能有三方面的原因。

美国外部条件发生变化。美元最大的对手欧元也面临着欧央行更激进加息带来的上行压力。欧元区核心经济体通胀走高,欧元区核心通胀不跌反涨,都倒逼欧央行不得不在未来以快于美联储的步伐加息。日本方面,市场对日本央行货币政策转向的呼声很高,这种预期使得日元跌势缓和,牵制美元指数走高。

美债收益率遇到拐点。此前,美债10年期收益率在4%下方反复徘徊,上周一举上行突破却未能守稳在4%上方,这拖累美元指数。

市场情绪向好。在美国1月非农后市场对美联储加息预期不断提高,打压市场风险偏好情绪,但经过一个月的发酵,市场已经基本接受了这一可能性,且认为可能不会有更糟糕的情况了,美国股市等反弹,不利于美元指数的避险特性。

美元指数涨势停顿后是重新上行还是掉头向下,本周有几大事件风险较为关键。

央行方面,美联储主席鲍威尔将在国会就半年度货币政策做证词,重点在周二的第一场证词上。市场希望鲍威尔能给出美联储更多更加鹰派的信号,比如是否会调整通胀目标,是否会暗示3月加息50个基点的可能性,以及对终端利率的预估。预计鲍威尔仍将维持鹰派立场,但能否超市场预期,是美元指数能否向上突破的关键之一。

日央行也将公布利率决议,这是日本央行行长黑田东彦最后一次主持会议,市场对此分歧巨大。有观点认为黑田东彦将为继任者转变超宽松货币政策铺路,也有观点认为黑田东彦将按兵不动,平稳过渡。上周五日本10年期国债收益率再度突破日本央行设置的YCC上限,增加了日本央行偷袭市场的可能性。不管日央行行动与否,都将可能引起市场剧烈震荡。

数据方面,本周重点关注美国2月非农。美元指数本轮反弹行情,契机就是1月非农远超预期,增加了50个就业岗位,刺激市场重新思考美联储为抑制通胀将把利率提高到多高。在过去一个月时间,数据对市场的刺激作用明显。市场将倾向等待新的非农数据来确认,就业市场超预期走俏是常态,还是意外。目前市场预期2月非农新增就业人数将下降至20万左右,只有结果意外上行,才可能给美元指数带来新一轮增长动力。

技术上,美元指数周图结束五周上涨态势,自高位有所回落,但仍企稳在MA5上方,未能确认反弹已经结束。本周关键支持位于104.00一线,若下破将有望进一步扩大跌幅,指向103.50。反之,若企稳该档上方,将重新挑战105.00上方水平,进一步阻力位于105.35/65。日图在105.30下方未能进一步扩大涨幅,随机指标倾向筑顶回落,短期回调关注104.00支持,不破该档仍有望进一步走高。综述,本周强弱分水岭关注104.00关口。