美联储本周将维稳或加息25个基点,各有哪些利弊?

北京时间3月23日(周四)02:00,美联储将公布利率决议和经济预期摘要。这次的会议有所不同,因为它发生在政府收购硅谷银行之后,人们对美国银行体系的信心突然崩溃,以及全球动荡导致瑞士信贷被迫被瑞银收购。

美联储本周可能跟随欧洲央行加息,但幅度可能只有25个基点

CME FedWatch工具显示,目前市场认为美联储本周有73%的概率加息25个基点,27%的概率不加息。分析师表示,基于利率曲线前端的走势,市场对加息的信心似乎在增强。

欧洲央行上周四将基准利率上调了50个基点。美联储会效仿吗?经济学家周四说,答案是肯定的,尽管加息幅度较小。Dreyfus and Mellon首席经济学家莱因哈特(Vincent Reinhart)表示,欧洲央行加息是美联储可以使用的一个“模式”。

经济学家解释说,鲍威尔和他的同事们只需要加息25个基点,因为他们比欧洲央行更早开始加息。考虑到不确定的环境,50个基点的加息幅度被认为太大了。

暂停加息和加息25个基点的利弊


暂停加息的主要理由是银行体系承受着压力。

高盛首席经济学家哈祖斯(Jan Hatzius)周一上午在发给客户的一份报告中表示:“尽管政策制定者已积极回应以提振金融体系,但市场似乎并不完全相信,支持中小银行的努力就足够了。我们认为,美联储官员因此将与我们持有同样的观点,即银行体系的压力仍是目前最紧迫的担忧。”

纽约联邦储备银行前行长达德利表示,他将建议暂停加息,理由是不造成伤害。

反对暂停加息的理由是,这可能引发人们对银行体系的更多担忧。

美联储前副主席弗格森(Roger Ferguson)周一在接受电视采访时表示:“我认为,如果美联储停止加息,他们将不得不准确地解释他们所看到的,是什么让他们更担心。我不确定暂停是否会令人欣慰。”

有人支持美联储本周加息25个基点,主要原因是这可以增强信心。

汇丰首席多元资产策略师克特纳(Max Kettner)表示:“你需要政策制定者拿出稳健的手,稳健的船。你不需要过度行动……在预测或观点上摇摆不定。”他补充称,美联储应该表示,到目前为止,它已成功抑制了市场信心,可以继续抗击通胀。

牛津经济研究院(Oxford Economics)首席美国经济学家Oren Klachkin表示,他认为“近期的银行倒闭不会对广泛的金融体系和经济构成系统性风险。”他指出,“通货膨胀仍在升温”,美联储有比利率更好的方法来缓解银行业的压力。

反对加息的理由是,加息可能会进一步加剧人们对银行业稳定性的担忧。

毕马威(KPMG)首席经济学家斯旺克(Diane Swonk)问道:“现在的加息可能不得不迅速逆转,以应对更严重、更不可控的衰退和通货紧缩。美联储可能被迫提前这么多时间降息,为什么还要加息呢?”

安永(EY)首席经济学家达科(Gregory Daco)说,他认为经济活动正在放缓,这给了美联储时间。他说:“不急于加息。我们不会看到恶性通胀的结果。”

综合以上消息可能看到,市场预期本周美联储加息25个基点,甚至可能不加息,加息50个基点的概率较小,投资者需警惕美元指数反弹力度有限。