原油价格现已连续四个星期下跌，抹去了石油输出国组织最近宣布减产后的所有涨幅，因为经济担忧优先于需求预期。AdvanTrade表示，当卡特尔宣布减产时，几乎所有设有大宗商品部门的银行都急于更新他们的价格预测，预计价格会比以前涨得更高。摩根士丹利是一个罕见的例外：它下调了对石油价格的预测。

事实上，在过去的四个星期里，关于油价的每日媒体更新一再重复同样的说法：美国和中国经济数据疲软，对美国进一步加息的担忧，对经济衰退的担忧，这是在某些行业已经成为事实，尤其是货运。显然，这些期望是有充分根据的。AdvanTrade表示，关于石油需求的问题是，美国或其他发达国家在今年余下时间和未来几年都不是额外石油需求的来源。发展中国家将看到石油需求的增长，并有可能推高价格。

荷兰ING在最近的石油市场更新中表示，虽然油价目前仍然低迷，但今年下半年情况很可能会发生变化，赤字迫在眉睫。ING表示，这一预测的基础是欧佩克+产量下降、经合组织以外的需求增加以及美国产量增长低于预期。更重要的是，欧佩克+再次减产的可能性始终存在，增加了油价的上行潜力。这位荷兰金融服务专业人士并不是唯一预计今年晚些时候价格会上涨的人。花旗大宗商品主管埃德莫尔斯最近告诉CNBC，油价可能已经触底，我们正进入人口稠密的北半球的需求旺季。

同样，那是在OPEC+进一步减产宣布暂时提振价格之前。随着时间的推移，它很可能会再次提振他们。所需要的只是来自中国或美国的更乐观的经济更新。当然，这一切都只是基于历史数据和一些常识的推算。然而，关于市场的事情是，它们并不总是遵循常识，而是倾向于在一角钱上摇摆不定。

过去4周就是证明，石油交易商基本上忽略了任何基本面，而将注意力集中在银行所说的宏观形势上。他们忽略了有关中国炼油厂吞吐量和石油进口的数据，而将注意力集中在最新的采购经理人指数上，该指数显示该国的增长步伐正在收缩。他们忽略了有关美国生产趋势的数据，而将注意力集中在4月份的CPI数据上，这表明通胀仍然是一个重大问题。

所有这一切都是完全可以理解的：所谓的宏观形势对石油需求有着巨大的影响，石油需求往往会在高通胀和利率上升时期下降。然而，在观察宏观图景时被遗忘的是，尽管石油名声不佳，但它是经济学家所说的无弹性商品。

这意味着无论商品价格如何，总会有强劲的需求。反过来，这意味着交易员可能是时候更多地关注供应前景了。因为当供应紧张时，价格将会上涨——需求将无处可去，即使在饱受通货膨胀困扰的美国也是如此。此外，正如AdvanTrade在其石油市场更新中指出的那样，OPEC+意识到它可以在产量控制方面发挥作用。如果价格跌得太低而不符合它的意愿，没有什么可以阻止它再次这样做。毕竟，它能失去多少市场份额？